降企业杠杆将列风险关注名单约束国企负债美式插座

降企业杠杆将列风险关注名单约束国企负债

降企业杠杆将列风险关注名单约束国企负债2018-08-10 08:44:49 来源：中国建材新闻网综合消息分享到：?

降企业杠杆将按风险列关注名单 约束国企资产负债北京商报

北京商报讯(记者 陶凤 实习记者 常蕾)8月8日，国家发改委等五部门联合印发《2018年降低企业杠杆率工作要点》(简称《工作要点》)的通知。《工作要点》明确，要建立国有企业资产负债约束机制，区分不同行业、企业类型设置资产负债率预警线和重点监管线。

《工作要点》指出，科学评估超出预警线和重点监管线企业的债务风险状况，根据风险大小程度分别列出重点关注和重点监管企业名单，并明确其降低资产负债率的目标和时限。

“国资委加强国有资产负债约束，以资产负债率为基础控制指标，对于不同行业类型分类管理，并实行动态调整。” 国务院国资委研究中心副研究员周丽莎表示，国资委已经制定了更加严格的负债率警戒线(非工业企业70%，工业企业65%，科研企业60%)，并按负债率水平高低和带息负债规模大小不同，结合企业改革发展的特殊情况，对中央企业分类提出管控要求，要求负债率逐步回归管控线和警戒线以下。

同时，国资委针对警戒线和偿债能力把中央企业98家进行业务分类，将超过了警戒线、偿债能力比较弱的企业纳入重点管控，纳入重点管控的企业又进行分类管控，将负债率高于警戒线及带息负债规模大的企业，纳入债务风险管控工作范围，逐月跟踪分析负债率变化和带息负债规模增长情况。

据财政部公布的2018年上半年全国国有及国有控股企业经济运行情况显示，中央企业资产总额779935.2亿元，负债总额528636.9亿元，经计算可得，中央企业的总资产负债率约为68%；地方国有企业资产总额930792.4亿元，负债总额582309.9亿元，地方国有企业的总资产负债率约为63%。

中国财政科学研究院研究员陈龙表示，地方政府和企业特别是国有企业之所以成为今年去杠杆政策落地的核心领域，主要是因为这两个领域的债务问题不仅集聚了引发局部系统性风险和突发性财政金融风险的潜在因素，给宏观经济稳定运行带来压力，而且还造成国有经济资源配置不合理，制约了国民经济发展的活力和高质量发展。

除了企业自身的负债率外，带息负债的情况同样较为明显。国有资产监督管理委员会副秘书长、新闻发言人彭华岗介绍，到6月末，中央企业带息负债规模同比增长4.9%，负债里面带息负债占到40%左右。

在负债企业的行业方面，周丽莎表示，国有企业资产负债率最高的3个行业分别是化工、煤炭和钢铁。这些行业多属于资本密集型产业，具有高杠杆运行的性质，投资回报率较低。此前多年，出于国企管理“出成绩”等因素考量，国企杠杆率缺乏刚性约束，有的企业不计亏损扩大规模，违反了市场自身调节产能的规律。降低国有企业杠杆率，应成为化解金融风险攻坚战的主要领域。

“如果国有企业负债率进一步上升，势必会给我国社会运行和经济发展积累更多的矛盾和问题。”周丽莎指出，以国有企业为代表的非金融企业部门，其债务大都来自银行信贷及其他直接融资形式，规模庞大。一些质量不高、缺乏活力的国有企业甚至“僵尸企业”占据大量信贷资源，导致部分国企产能结构严重失衡、杠杆率不断高企，也成为供给侧结构性改革阻力最大的领域之一。

央企国企降低负债率的工作取得一定成效。数据显示，2017年国企资产负债率为65.7%，相比上一年下降0.4个百分点。与此同时，截至2017年末，中央企业平均资产负债率亦同比下降0.4个百分点。有业内人士表示，整体来看，国有企业的负债率降幅并不是很大。但是，在周丽莎看来，0.4个百分点虽然看似不大，但由于央企规模较为庞大，“所以去年央企平均资产负债率能够下降0.4%其实是非常不容易的”。

五部门锁定降杠杆工作要点 加快“僵尸企业”出清上海证券报

为加快推进降低企业杠杆率各项工作，打好防范化解重大风险攻坚战，国家发改委、财政部等五部委近日联合印发《2018年降低企业杠杆率工作要点》(下称《工作要点》)，锁定加快推动“僵尸企业”债务处置等五大工作要点，力求使宏观杠杆率得到有效控制。

中共中央政治局7月31日召开会议要求，把防范化解金融风险和服务实体经济更好结合起来，坚定做好去杠杆工作，把握好力度和节奏，协调好各项政策出台时机。五部门印发《工作要点》正是对上述会议精神的落实，给各个部门提供了去杠杆的“路线图”和“施工图”。

《工作要点》提出的五大工作要点是，建立健全企业债务风险防控机制、深入推进市场化法治化债转股、加快推动“僵尸企业”债务处置、协调推动兼并重组等其他降杠杆措施、完善降杠杆配套政策。这五大方面，既各有侧重，又相互衔接，在解决眼前问题的同时，更注重建立健全机制。工作要点中首要的是建立健全企业债务风险防控机制。

《工作要点》要求，充分发挥国有企业资产负债约束机制作用。包括组织落实《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》，建立国有企业资产负债约束机制，区分不同行业、企业类型设置资产负债率预警线和重点监管线，科学评估超出预警线和重点监管线企业的债务风险状况，根据风险大小程度分别列出重点关注和重点监管企业名单，并明确其降低资产负债率的目标和时限。

《工作要点》还要求，加强金融机构对企业负债的约束。即，通过债权人委员会、联合授信等机制以及银行对企业客户开展债务风险评估等方式，限制高负债企业过度债务融资。文件还提出，完善大型企业债务风险联合处置机制。对发生债务风险的大型企业，引导各市场主体及早按照市场化法治化原则协商处置，避免损失扩大。

在债转股方面，《工作要点》指出，支持金融资产投资公司通过发行专项用于市场化债转股的私募资管产品、设立子公司作为管理人发起私募股权投资基金等多种方式募集股权性资金开展市场化债转股。支持符合条件的金融类实施机构发行专项用于市场化债转股的金融债券筹集资金，鼓励符合条件的各类社会资金投向市场化债转股项目。

在债转股的资金来源层面，《工作要点》提出，要引导社会资金投向降杠杆领域，运用定向降准等货币政策工具，积极为市场化债转股获取稳定的中长期低成本资金提供支持。完善各类社会资金特别是股权性资金参与降杠杆和市场化债转股的引导机制。

《工作要点》还强调，要加快推动“僵尸企业”债务处置，研究出台有效处置“僵尸企业”及去产能相关企业债务的综合政策以及金融等相关领域的具体政策，落实好有利于“僵尸企业”出清的税收政策，通过推动债务处置加快“僵尸企业”出清。

在完善降杠杆配套政策方面，《工作要点》提出稳妥给予资本市场监管支持。对降杠杆及市场化债转股所涉及的IPO、定向增发、可转债、重大资产重组等资本市场操作，在坚持市场“三公”原则前提下，提供适当监管政策支持。

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